IPO Allotment Process – आईपीओ आवंटन प्रक्रिया – आईपीओ बाज़ार के साथ, हमें भारत में आईपीओ आवंटन प्रक्रिया को समझने की ज़रूरत है। निवेशक सोच रहे हैं कि भारत में आईपीओ आवंटन प्रक्रिया कैसे काम करती है, अगर उन्हें एक या अधिक के लिए आवेदन करना चाहिए और यदि जल्दी आवेदन करना उनके आवंटन अवसरों में सुधार करेगा । इस लेख में, हम XYZ आईपीओ का उदाहरण लेते हैं
आईपीओ आवंटन प्रक्रिया: खुदरा कोटा और लॉट साइज (IPO Allotment Process Retail Quota & Lot Size)
XYZ company IPO Details
| Subscription Dates | 30 July – 3 Aug 2019 |
| Price Band | INR315 – 320 per share (retail discount – INR10 per share) |
| Fresh issue | Nil |
| Offer For Sale | 20,160,000 shares (INR627.88 – 637.96 crore) |
| Total IPO size | 20,160,000 shares (INR627.88 – 637.96 crore) |
| Minimum bid (lot size) | 40 shares |
| Minimum investment | INR12,200 – 12,400 (adjusting for retail discount) |
| Face Value | INR10 per share |
| Retail Allocation | 35% |
| Listing On | NSE, BSE |
जैसा कि कोई देख सकता है, XYZ आईपीओ में INR315-320 प्रति शेयर की क़ीमत सीमा में 20, 160, 000 शेयरों की पेशकश कर रहा है। इनमें से 160, 000 शेयर कर्मचारियों के लिए आरक्षित हैं और 20, 000, 000 शेयर योग्य संस्थागत खरीदारों (QIB) , गैर-संस्थागत निवेशकों (NII) और खुदरा व्यक्तिगत निवेशकों (Retail Investor ) को दिए जाते हैं।
जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, खुदरा निवेशकों का इस आईपीओ में 35% आवंटन है जो 7, 000, 000 शेयरों के लिए काम करता है। यह ध्यान रखना महत्त्वपूर्ण है बिना लाभदायक इतिहास वाली कंपनियों के लिए, खुदरा निवेशक केवल 10% आवंटन के लिए पात्र होंगे।चूंकि आईपीओ आवेदन लॉट साइज के गुणकों में किए जाते हैं, इसलिए कोई भी न्यूनतम 40 शेयरों या 80 शेयरों, 120 शेयरों आदि के लिए आवेदन कर सकता है।
नोट: लॉट साइज (Lot Size) केवल आईपीओ आवंटन के लिए लागू होता है और लिस्टिंग के बाद, निवेशक अपने शेयर बाज़ार में किसी भी मात्रा में बेच सकते हैं।
आईपीओ आवंटन प्रक्रिया: कट-ऑफ मूल्य (IPO Allotment Process- Cut off Price)
इस मामले में मूल्य बैंड INR315-320 प्रति शेयर है, जिसका अर्थ है कि निवेशक इस सीमा के भीतर किसी भी मूल्य बिंदु पर अपना आवेदन कर सकते हैं। एक विशिष्ट मूल्य का चयन करने का नकारात्मक पक्ष यह है कि यदि आपके मूल्य बिंदु से अधिक खरीदार हैं, तो आपका आवेदन बाहर हो जाएगा। निवेशक कट-ऑफ विकल्प भी चुन सकते हैं जो यह कहने का एक तरीक़ा है कि निवेशक प्राइस बैंड के भीतर किसी भी क़ीमत का भुगतान करने को तैयार है।
आईपीओ सब्सक्रिप्शन की तारीखों के बाद, गेंद IPO Registrar के पाले में चली जाती है। आईपीओ रजिस्ट्रार सेबी द्वारा निर्धारित दिशानिर्देशों के आधार पर आवंटन को अंतिम रूप देने का प्रभारी है। अक्टूबर 2012 में, बाज़ार नियामक – SEBI ने आईपीओ आवंटन प्रक्रिया में कुछ बदलाव किए और नए दिशानिर्देश के अनुसार सभी खुदरा व्यक्तिगत निवेशक आवेदनों को समान रूप से मानते हैं। नई प्रणाली के तहत, आवेदकों को कम से कम न्यूनतम आवेदन आकार आवंटित किया जाता है, इस दिशानिर्देश के बाद, दो व्यापक परिदृश्य सामने आते हैं और सिस्टम दोनों मामलों में काम करता है।
आईपीओ आवंटन प्रक्रिया :- कम सदस्यता के मामले में (IPO Allotment Process – in case of Under Subscription)
यदि शेयरों की कुल मांग खुदरा श्रेणी में उपलब्ध शेयरों की संख्या से कम है, तो प्रत्येक निवेशक को पूर्ण आवंटन मिलेगा, चाहे उनके आवेदन का आकार कुछ भी हो।
आईपीओ आवंटन प्रक्रिया :अधिक सदस्यता के मामले में (IPO Allotment Process -in case of Over Subscription)
कुल मांग उपलब्ध शेयरों की संख्या से अधिक होने की स्थिति में, रजिस्ट्रार अधिक से अधिक आवेदकों को एक लॉट जारी करके सभी को समायोजित करने का प्रयास करेगा। हमारे उदाहरण के लिए, 70 लाख XYZ company के शेयरों को 40 शेयरों के लॉट में विभाजित करने की आवश्यकता है (मौजूदा दिशानिर्देशों के तहत, कोई आवंटन न्यूनतम बोली लॉट आकार से कम नहीं है) । परिणामस्वरूप, आबंटन प्राप्त करने वाले खुदरा निवेशकों की अधिकतम संख्या = 7, 000, 000 / 40 = 175, 000.
ऐसे में दो स्थितियाँ पैदा हो सकती हैं।
आईपीओ ओवरसब्सक्राइब हुआ है लेकिन बड़े अंतर से नहीं। – यह देखते हुए कि कुछ निवेशक कई लॉट के लिए आवेदन कर रहे हैं, आवेदनों की संख्या अधिकतम आवंटियों से कम है। हमारे उदाहरण के लिए, मान लें कि 150, 000 आवेदक थे, जिनमें 30, 000 शामिल थे जिन्होंने दो लॉट के लिए आवेदन किया था जबकि शेष 120, 000 ने 40 शेयरों के एक लॉट के लिए आवेदन किया था। इस मामले में,
कुल मांग = (120, 000*40) + (30, 000*80) = 7, 200, 000 शेयर
इसका मतलब यह है कि सभी को एक लॉट मिलेगा और 10 लाख शेयर बचे रहेंगे। ये शेयर आनुपातिक रूप से उन 30, 000 निवेशकों को आवंटित किए जाएंगे जिन्होंने दो लॉट के लिए आवेदन किया था।
आईपीओ को बड़े अंतर से ओवरसब्सक्राइब हुआ है । – इस मामले में, आवेदनों की संख्या अधिकतम संभावित आवंटियों से अधिक है। हमारे उदाहरण में, मान लें कि प्राप्त आवेदनों की संख्या 200, 000 है। चूंकि रजिस्ट्रार को सभी आवेदनों के साथ समान व्यवहार करना होगा, इसलिए 175, 000 आवेदकों को यादृच्छिक रूप से चुना जाएगा और इसका मतलब है कि 25, 000 आवेदकों को कोई आवंटन नहीं मिलेगा।
आईपीओ आवंटन- भाग्य की भूमिका (IPO Allotment Process – Role of Luck )
जैसा कि कोई देख सकता है, ओवरसब्सक्रिप्शन के मामले में यह विशुद्ध रूप से भाग्य की बात है। अगर XYZ को पहले ही खुदरा कोटा में 6X सदस्यता मिल चुकी है, इसलिए सफल लोगों की तुलना में अधिक असफल आवेदक होने जा रहे हैं। दुर्भाग्य से, आपके निवेश के योग्य अधिकांश आईपीओ ओवरसब्सक्राइब होंगे!
आईपीओ आवंटन में भाग्य की महत्त्वपूर्ण भूमिका के बावजूद, निवेशक कुछ सरल चरणों का पालन कर सकते हैं और आईपीओ आवंटन में अपने अवसरों को बढ़ा सकते हैं।
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